日前，内衣企业爱慕股份有限公司（以下简称爱慕）向证监会提交招股书，若爱慕股份成功上市，这意味着爱慕股份或将成为继汇洁股份、都市丽人和安莉芳之后的国内第四家内衣上市公司。

　　据悉，爱慕股份以女性内衣市场起家，目前女性品牌收入占比仍达六成。目前公司采取多品牌、多品类的运营模式，旗下拥有爱慕、爱慕先生、爱美丽、爱慕儿童、慕澜、兰卡文等品牌，产品组合扩展至保暖衣、家居服、袜类、家居饰品等多个品类。

　　近几年，爱慕股份业绩呈稳定增长。2017年至2019年，爱慕股份营业收入分别为29.47亿元、31.19亿元、33.18亿元，2018年和2019年营收分别同比增长5.86%和6.26%。

　　不过爱慕股份净利润呈下降趋势，2017年至2019年，公司扣非归母净利润分别为5.52亿元、4.49亿元、3.35亿元，2018年和2019年归母净利润分别同比下降18.66%和25.45%。

　　不仅面临毛利率、净利润连续双下滑的局面，报告期内，公司库存以及销售费用激增，挤压整体利润空间，爱慕股份颇感压力。

　　招股书显示，2017-2019年，公司的销售费用分别为11.57亿元、13.96亿元、15.58亿元，三年销售费用41亿元；公司销售费用占营业收入的比例分别为39.28%、44.77%、46.95%；2018、2019年销售费用增速分别为20.63%、11.58%，严重挤压了净利润。

　　爱慕股份在招股书中表示，营业利润下降主要因为公司在报告期内加强了市场推广、扩张线下网络、升级门店形象和持续增加产品研发投入。

　　相比于上面这三家，爱慕股份可是内衣老牌子了。资料显示，爱慕品牌（AIMER）创建于1993年，发展20多年方才寻求上市，爱慕股份终于幡然醒悟，然而如今的局面令其危机重重。

　　爱慕面临的竞争压力在不断加大，因为其竞争者不仅来自于安莉芳、汇洁股份、都市丽人等老牌本土企业，也包括内外、歌瑞尔等近几年从互联网兴起的内衣，以及海外的、黛安芬、L Brands等。爱慕股份的竞争者有更为细分的产品定位，在营销推广方面亦更为突出，爱慕股份维持并提高市场占有率的难度不小。

　　此外，新冠疫情对爱慕股份首季度业绩带来较为严重的影响。爱慕线下门店在2月大面积停业，3月陆续复工。招股书显示，爱慕股份首季度未经审计的营业收入同比下跌10.27%至8.02亿元，归母净利润同比大跌40.18%至8352万元。

　　面对经营困局，爱慕股份似乎是想通过营销的方式破局。据悉，此次IPO，爱慕股份拟投资约4.4亿元用于营销网络建设项目，足见公司继续加大营销力度的决心。